Bank of England’ın daha fazla kısa vadeli tahvil satması isteniyor

13 Eylül 2024

Yatırımcılar, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) önümüzdeki hafta bilançosunu küçültme planlarını açıkladığında piyasa likiditesini arttırmak için sattığı tahvil yelpazesini genişletmesi gerektiğini söylüyor.

BoE, son iki buçuk yıl içinde çok sayıda niceliksel gevşeme teşviki ile şişen tahvil portföyünü yaklaşık 875 milyar sterlinden 688 milyar sterline düşürdü. Diğer merkez bankalarının aksine, BoE sadece tahvillerin vadesinin dolmasını beklemiyor, aynı zamanda aktif olarak satış da yapıyor.

19 Eylül’deki politika toplantısında BoE, önümüzdeki 12 ay içinde bilançosunu ne kadar küçülteceğine dair planlarını açıklayacak.

BoE tarafından yapılan ankete katılan analistler, Ekim ayından itibaren 13 milyar sterlinlik aktif tahvil satışını da içerecek şekilde, yılda 100 milyar sterlin seviyesinde devam etmesini bekliyor.

Ancak aralarında JPMorgan (NYSE:JPM) ve Deutsche Bank (NYSE:DB)’ın da bulunduğu bazı bankalar, BoE’nin aktif satışları geçen yıla yaklaştırmak için yaldızlı portföy azaltımının genel hızını artırabileceğini düşünüyor. Ancak satışlar yalnızca üç yıl veya daha uzun vadeleri kapsayacak.

Yatırımcılar ve yatırım bankası stratejistleri, merkez bankasının bir ila üç yıl içinde vadesi dolacak devlet tahvillerini de satmaya başlaması gerektiğini söylüyor.

Royal London Asset Management’ın faiz ve nakit başkanı Craig Inches, “Yaldız piyasasının kısa ucunda, özellikle [BoE’nin] varlık alım tesisinin büyük bir yüzdeye sahip olduğu tahvillerde odaklanan kayda değer bir likidite sorunu var” dedi.

Inches, iktidardaki İşçi Partisi’nin gelecek ayki bütçede sermaye kazancı vergisi oranını artırması ancak yaldızları CGT’den muaf tutması halinde durumun daha da kötüye gideceğinden korktuğunu, çünkü bunun kısa vadeli tahvillere olan talebi artırabileceğini söyledi.