Enflasyon verileri faiz indirimlerine giden yolu gösteriyor

23 Şubat 2026

Geçtiğimiz Çarşamba günü açıklanan son İngiltere enflasyon rakamları, İngiltere Merkez Bankası’nın para politikası görünümü için karışık bir tablo ortaya koyuyor.

Analistler, hizmet sektöründeki bazı endişelere rağmen faiz indirimlerine giden bir yol görüyor.

Önde gelen ekonomistler, manşet enflasyonun beklentilere paralel olarak %3,4’ten %3,0’a düştüğünü gösteren son Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini analiz etti.

Düşüş, ağırlıklı olarak uçak biletlerindeki düşüş, daha düşük yakıt fiyatları ve önceki vergi değişikliklerinden kaynaklanan baz etkiler dahil olmak üzere mevsimsel faktörlerden kaynaklandı.

İşte önde gelen analistlerin İngiltere enflasyon görünümünü nasıl yorumladığı: ING, son enflasyon verilerini “karışık bir tablo” olarak görüyor ancak bunun İngiltere Merkez Bankası’nın faiz indirimi yörüngesini önemli ölçüde değiştirmeyeceğine inanıyor.

Banka, gıda enflasyonunun %4,5’ten %3,6’ya keskin düşüşünü özellikle cesaret verici buluyor.

Ancak hizmet enflasyonu beklenenden daha yapışkan kaldı.

ING, enflasyonun Nisan ayında geçici olarak %2 hedefinin altına düşeceğini, ardından istikrar kazanacağını öngörüyor.

Banka, Mart ve Haziran aylarında faiz indirimi beklentisini koruyor.

Jefferies, verilerin şahinlere “ihtiyatlı olma argümanı için bazı dayanaklar sağladığını” vurguluyor.

Bununla birlikte, genel eğilim açıkça devam eden dezenfasyona işaret ediyor.

Firma, mal fiyatlarının kontrol altında olduğunu, gıda enflasyonunun düştüğünü ve hizmet enflasyonu momentumunun yavaşladığını belirtiyor.

Jefferies, zayıflayan işgücü piyasasının piyasaların şu anda öngördüğünden daha agresif faiz indirimlerini tetikleyeceğini tahmin ediyor.

Buna göre Banka Oranı 2026 sonuna kadar potansiyel olarak yaklaşık %3’e düşebilir.

Capital Economics, Nisan ayında beklenen keskin enflasyon düşüşüne odaklanıyor.

Bu dönemde, 2025’teki hükümet tarafından belirlenen fiyat artışları yıllık karşılaştırmalardan çıktıkça enflasyon %2,0’ın altına düşebilir.

Firma, bu yılın son çeyreğinde TÜFE enflasyonunun ortalama %1,8 olacağını öngörüyor.

Bu durum, yatırımcıların beklediğinden daha fazla faiz indirimine yol açabilir ve faiz oranları bu yıl muhtemelen %3,00’e ulaşabilir.

Deutsche Bank’ın Baş İngiltere Ekonomisti Sanjay Raja, enflasyon verisinin “hem iyi hem de kötü haberler” içerdiğini belirtiyor.

Manşet TÜFE beklendiği gibi %3’e düşerken, hizmet enflasyonu yıllık bazda %4,4 ile yapışkan kalmaya devam etti.

Buna rağmen, Raja dezenfasyon yolunun sağlam kaldığına inanıyor.

İdari fiyat artışları hesaplamalardan çıktıkça ve daha yavaş ücret artışı fiyat artışlarını dizginlemeye yardımcı oldukça, TÜFE’nin ilkbaharda %2’ye yaklaşması bekleniyor.

Genel görüş, hizmet enflasyonundaki bazı kalıcı endişelere rağmen, İngiltere Merkez Bankası’nın önümüzdeki aylarda faiz indirimine hazır olduğunu gösteriyor.

Çoğu analist, ilk hamle için Mart veya Nisan ayını işaret ediyor.