“İngiltere de eksi faiz kulübüne katılabilir”

5 Eylül 2019

Citigroup Inc.’ye göre, İngiltere’de gösterge faiz, ülkenin Avrupa Birliği’nden anlaşmasız ayrılması durumunda (anlaşmasız Brexit) sıfır seviyesini görebilir ve hatta bu seviyenin altına da inebilir.

İngiltere tahvilleri, küresel tah­villerin yükseldiği dönemde, dört ay üst üste değer kazandı ve 10 yıllıkların faizi 15 Ağustos’ta rekor düşük seviyeye indi. Bazı yatırım­cılar yükselişin artık sonuna yak­laşıldığını düşünürken, aralarında Jamie Searle’nin bulunduğu Citi stratejistleri, anlaşmasız Brexit’in merkez bankalarını daha güver­cin hale getiren kötüleşen küresel ekonomik görünüm ile çakışması ile birlikte tahvillerde kazançların sürmesi için potansiyel olduğunu kaydediyorlar.

İngiltere tahvilleri, Başbakan Boris Johnson’ın Parlamento’yu 12 Eylül’den itibaren 1 ay askıya almaya yönelik adımının ardın­dan anlaşmasız Brexit ihtimalinin arttığı bir ortamda, bu varlıklara yönelik güvenli liman alımlarına bağlı olarak son haftalarda yük­seldi. Parlamento’nun askıya alın­ması, Brexit için son tarih olan 31 Ekim yaklaşırken, Parlamento üye­lerine Johnson’ın planını tartışmak ya da bu planı bloke etmek için daha az zaman bırakacak. Bu hafta, Parlamento’nun yaz tatili sonrası açılacak olmasından dolayı, İngiliz varlıklarında güçlü dalgalanmalara sahne olabilir.

Citigroup stratejisti Searle, müş­teriler için hazırlanan notta, “Daha önceleri, 10 yıllık tahvillerin faizi­nin anlaşmasız Brexit senaryo­sunda yüzde 0.4-0.5 seviyelerine düşebileceğini düşünüyorduk. Ancak küresel ekonomik zeminin somut bir şekilde değişmesinin ar­dından bu tahmin günceliğini kay­betti,” dedi ve “Her şey anlaşmasız Brexit’e bağlı değil artık. Asla nor­malleşme olmayacağını çağrıştıran küresel temalar 10 yıllıklara getiri eğrisini yatay tutuyor ve iç enflas­yona ve mali risklere baskın çıkı­yor” değerlendirmesinde bulundu.

İngiltere’nin 10 yıl vadeli tahvil­lerinin faizi Pazartesi günü yüzde 0.44 seviyesindeydi ve Nisan so­nundan bu yana 70 baz puandan fazla düştü. Bu kağıdın faizi 15 Ağustos’ta yüzde 0.404 ile tüm zamanların en düşük seviyesini gördü. Bloomberg anketine katı­lan analistlerin bu kağıdın faizi için tahminlerinin medyanı, yıl­sonu itibariyleyüzde 0.77 seviye­sine yükselmesi şeklinde. Gösterge faizler aralarında Almanya, Fransa, İrlanda ve Hollanda’nın da olduğu bazı Avrupa piyasalarında haliha­zırda negatif bölgede.

Searle, hazırladığı notta, eğer İn­giltere ve AB anlaşmaya varırlarsa, 10 yıl vadeli İngiltere tahvillerinin faizinin muhtemelen yüzde 0.75 se­viyesine tırmanabileceğini, ancak ABD ekonomisi resesyona girerse, tekrar yüzde 0 seviyesine gerileye­bileceği tahmininde bulundu.