‘Gilts’ yatırımcıları, vergi etkilerini de değerlendirmeli

28 Kasım 2023

Birleşik Krallık’ın enflasyona endeksli borçlarla ilgili mali yükümlülükleri, önümüzdeki dört yıl içinde 64 milyar Sterlin daha artarak önemli ölçüde yükselecek.

Bu artış, Bütçe Sorumluluk Ofisi’nin Sonbahar Açıklamasında da belirttiği üzere, süregelen yüksek enflasyonun doğrudan bir sonucudur. Borç Yönetim Ofisi şu anda Londra Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem gören 62 standart ve 33 endekse bağlı gilti listelemektedir.

Interactive Investor’a göre, yatırımcılar bu yıl endekse bağlı opsiyonları yüzde beşten daha az tercih ederek standart giltlerin öngörülebilirliğini tercih etme eğilimi göstermiştir. Bu muhafazakâr yaklaşım, enflasyon ölçütlerine göre ayarlanan endekse bağlı tahvillerin karmaşıklığını yansıtıyor olabilir. AJ Bell, bu araçların perakende fiyat endeksi gibi enflasyon ölçütlerine göre ayarlanması ve 2030’dan itibaren tüketici fiyat endeksinin kullanılmasına geçilmesinin öngörülmesi nedeniyle sofistike bir anlayış gerektirdiğine dikkat çekti.

Yatırımcıların gilts’e yatırım yaparken vergi etkilerini göz önünde bulundurmaları önemlidir. Bu tahvillerden elde edilen sermaye kazançları vergilendirilmezken, kuponlar gelir vergisine tabidir. Bu kurallar, tahvillerin vergi paketleri içinde tutulup tutulmadığına ve tahvil özellikleri ile satış veya vadedeki alış fiyatı noktaları gibi diğer faktörlere bağlı olarak değişir.

Önümüzdeki yıllarda Birleşik Krallık borç yönetimi stratejileri, yüksek enflasyon ortamında endekse bağlı borçlarıyla ilgili artan maliyetleri yönetirken zorlanacaktır. Yatırımcıların, özellikle de daha az deneyimli olanların, bu daha karmaşık finansal araçlarla uğraşırken dikkatli olmaları ve tavsiye almaları gerekebilir.