Deutsche Bank, faiz indirimine işaret edilmesini bekliyor

16 Haziran 2025

Deutsche Bank, İngiltere Merkez Bankası’nın Para Politikası Komitesi’nin (MPC) 19 Haziran’da Banka Faizini yüzde 4,25 seviyesinde sabit tutmasını bekliyor.

Finansal kurum, mevcut faiz oranlarının korunması yönünde 7-2 oylama öngörüyor. Harici üyeler Swati Dhingra ve Alan Taylor’ın çeyrek puanlık indirim için oy kullanması muhtemel.

Banka, MPC’nin işgücü piyasası koşulları hakkında artan endişelerini öngörüyor. Mayıs tartışmalarına hâkim olan küresel kaygıların yerini artık yurtiçi riskler alıyor. Son veriler, İngiltere işgücü piyasasının beklenenden daha hızlı gevşediğini gösteriyor.

Nisan ayına kadar olan üç aylık dönemde işsizlik oranı yüzde 4,6’ya ulaştı. Bu oran, Banka’nın 2025 ikinci çeyrek projeksiyonunu şimdiden karşılamış durumda. HMRC bordro verileri son yedi ayda 276.000 azaldı.

Bu düşüşün 109.000’i sadece Mayıs ayında gerçekleşti. Bununla birlikte, Deutsche Bank, işgücü piyasasındaki bu endişelere rağmen Haziran ayında MPC’nin ileriye dönük rehberliğinde değişiklik beklemiyor.

Komite muhtemelen politika kısıtlamalarını azaltmada “kademeli ve dikkatli” yaklaşımın gerekli olduğu yönündeki duruşunu sürdürecek. Aynı zamanda enflasyon kalıcılığı risklerini izlemeye devam edecek ve politikanın önceden belirlenmiş bir yolda olmadığını vurgulayacak.

Deutsche Bank, 2025 yılında üç çeyrek puanlık faiz indirimi (Ağustos, Kasım, Aralık) ve 2026 Şubat’ta bir son indirim öngörüsünü koruyor. Bu indirimler Banka faiziniyüzde 3,25’e düşürecek.

Banka, enflasyonun büyük ölçüde İngiltere Merkez Bankası’nın projeksiyonlarıyla uyumlu ilerlediğini belirtiyor. Son piyasa koşullandırma varsayımları, enflasyon projeksiyonlarını birinci yılda yaklaşık 15 baz puan, ikinci ve üçüncü yıllarda 13 baz puan düşürecek.

Deutsche Bank, önemli iş kayıplarını gösteren Mayıs HMRC bordro raporunun “MPC genelinde bazı şok dalgaları yaratmış olacağını” belirtiyor. Ancak banka, alternatif işgücü piyasası göstergeleri daha karışık bir tablo çizdiği için çoğu komite üyesinin henüz “panik düğmesine basmayacağına” inanıyor.