İngiltere ekonomisinde bahar havası: Güçlü veriler, Reeves’e alan açtı

22 Şubat 2026

Rekor bütçe fazlası, artan perakende satışlar ve hızlanan iş faaliyetleri ekonomide toparlanma sinyali verdi. Ancak analistler temkinli olunması gerektiğini söylüyor.

İngiltere’de kamu maliyesi rekor fazla verdi, perakende satışlar yükseldi ve özel sektör faaliyeti hızlandı. The Guardian’ın haberine göre olumlu tablo, Rachel Reeves’in 3 Mart’taki bahar bütçe açıklaması öncesi elini güçlendirdi.

Üçlü Veri Akışı Ekonomide Toparlanma Sinyali Verdi

İngiltere’de açıklanan üç önemli ekonomik veri, Maliye Bakanı Rachel Reeves’in 3 Mart’ta yapacağı bahar bütçe açıklaması öncesinde hükümete moral verdi.

Rekor düzeyde kamu bütçe fazlası, güçlü perakende satış artışı ve özel sektörde hızlanan faaliyet, sonbahardan bu yana görülen en net toparlanma sinyali olarak değerlendirildi.

Investec Bankası kıdemli ekonomisti Sandra Horsfield, “Uzun bir aradan sonra İngiltere için adeta bir ekonomik hat-trick yaşandı. 2025’in sonu zayıf geçmişti ancak 2026’ya daha parlak bir başlangıç yapıyor olabiliriz” dedi.

Kamu Maliyesinde Tarihi Fazla

Office for National Statistics verilerine göre, Ocak ayında kamu sektörü bütçesi 30,4 milyar sterlin fazla verdi. Bu, 1993’ten bu yana kaydedilen en yüksek aylık fazla olarak kayıtlara geçti.

Hükümetin resmî tahmin kurumu Office for Budget Responsibility 24 milyar sterlinlik fazla öngörmüştü. Gerçekleşen rakam bu beklentiyi rahatlıkla aştı.

Artışın temel nedeni, öz beyan vergileri ve sermaye kazancı vergisi gelirlerindeki güçlü yükseliş oldu. Ocak 2025’te kaydedilen fazlanın iki katına ulaşıldı.

Ancak uzmanlar, Ocak ayının geleneksel olarak yüksek vergi tahsilatına sahne olduğunu hatırlatarak rakamların mevsimsel etkilerle şişmiş olabileceğine dikkat çekti.

Perakende Satışlarda İki Yılın En Güçlü Artışı

Ocak ayında perakende satışlar yüzde 1,8 artarak son iki yılın en güçlü aylık yükselişini kaydetti.

Mobilya ve teknoloji ürünleri gibi yüksek fiyatlı kalemler, yılbaşı sonrası indirim kampanyalarının etkisiyle öne çıktı. Ayrıca yükselen altın fiyatlarının etkisiyle çevrim içi mücevher satışlarında “benzeri görülmemiş” talep artışı yaşandığı belirtildi.

Bununla birlikte, bu artışın geçici faktörlerden kaynaklanmış olabileceği uyarısı da yapıldı.

Özel Sektörde Hızlanma

S&P Global’in yayımladığı satın alma yöneticileri endeksi (PMI) verilerine göre, Şubat ayında özel sektör faaliyetleri Nisan 2024’ten bu yana en hızlı artışı gösterdi.

Hem imalat hem de hizmet sektörlerinde yeni siparişlerde “güçlü ve hızlanan” bir artış kaydedildi.

Enflasyonun Ocak ayında yüzde 3’e gerilemesi de faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi. Piyasalar, Bank of England’ın yakın dönemde yeniden faiz indirimine gidebileceğini fiyatlamaya başladı.

Capital Economics Başekonomisti Paul Dales, “Ekonomi yılın başında daha sağlıklı bir görünüm sergiliyor ve bu durum Reeves’e 3 Mart’taki açıklamasında pozitif bir tablo sunma imkânı verecek” değerlendirmesinde bulundu.

Mali Alan Genişliyor Ancak Riskler Sürüyor

Devlet borçlanmasının, OBR’nin yıllık tahmininden yaklaşık 8 milyar sterlin daha düşük seyretmesi ve borçlanma maliyetlerinin kasım ayından bu yana gerilemesi, Reeves’e mali manevra alanı sağlıyor.

Pantheon Macroeconomics Başekonomisti Rob Wood, Maliye Bakanı’nın sonbahar bütçesine kıyasla daha fazla “mali alan”a sahip olabileceğini belirtti.

Ancak yılın ilerleyen dönemine ilişkin belirsizlikler devam ediyor. Bu yıl 15 yıl aradan sonra yakıt vergisinin artırılması planlanıyor ve bunun gelir etkisi net değil.

İşsizlik Uyarısı

Olumlu tabloya rağmen iş gücü piyasasında zayıflık sürüyor.

Son çeyrekte işsizlik oranı yüzde 5,2’ye çıkarak son beş yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Genç işsizlikte artış dikkat çekti.

PMI verileri, firmaların artan istihdam maliyetleri nedeniyle Şubat ayında da personel azaltmaya devam ettiğini ve iş kayıplarının 17’nci aya ulaştığını gösterdi.

AJ Bell Finansal Analiz Başkanı Danni Hewson, “Tek bir veriyle bahar gelmez. İngiltere ekonomisi hâlâ kırılgan. Özellikle genç işsizlik oranları önümüzde zorlu bir döneme işaret ediyor” değerlendirmesinde bulundu.

Ekonomideki geçici iyileşmenin kalıcı bir toparlanmaya dönüşüp dönüşmeyeceği, önümüzdeki aylarda açıklanacak veriler ve merkez bankasının atacağı adımlarla netleşecek.