Birleşik Krallık ekonomisi kötüye mi gidiyor? Durumun aslında o kadar da kötü olmadığını gösteren veriler

19 Ocak 2025

Birçok yorumcu Birleşik Krallık’ı Avrupa’nın hasta adamı olarak resmediyor. Borçlardan büyümeye, üretkenlikten işsizliğe kadar pek çok ölçüye göre bu doğru değil.

The Times gazetesi, ülkenin gerçekten ne kadar kötü durumda olduğunu görmek için İngiltere’yi, Avrupa’nın büyük ekonomileri, ABD ve İskandinav ülkelerini temsilen İsveç ile karşılaştırdı:

Suçlandığı gibi yaldızlı

Faiz oranları
Birleşik Krallık’ta 10 yıllık devlet tahvili getirileri on yıldır Avro bölgesine paralel olarak dalgalanıyor

Son iki hafta içinde faiz oranlarının sıçrama yaptığı tek ülke Britanya’nın devlet borçları değil; tüm büyük ekonomilerin tahvil faizleri ABD ile birlikte sıçrama yaptı. Sorun, İngiltere’nin nispeten yüksek borca sahip olması ve Maliye Bakanı’nın mali kurallarını yerine getirmenin yüksek bedeli nedeniyle harcamaların kısıtlanması.

Deutsche Bank ekonomistleri, bir hükümetin borçları için ödediği faiz oranları ile ekonominin büyüme oranı arasındaki farkı ölçen “i-g farkı” adlı bir başka önemli ölçütün altını çizdi. Deutsche, İngiltere’nin son otuz yıldır G7’nin en altından ortasına kadar olan bir grupta yer aldığını ancak şimdi en tepede bulunduğunu söylüyor. Reeves normale dönmek için ya borcu azaltacak popüler olmayan mali önlemler almalı ya da ekonomiyi büyütmeli.

Borcun babası değil

Artan borçlar
Birleşik Krallık’ta borcun GSYH’ye oranı yirmi yıldır ABD’ye paralel olarak artıyor

Birleşik Krallık borçlanma konusunda yalnız değil. Nitekim Uluslararası Para Fonu (IMF) verileri İspanya, Fransa, İtalya ve ABD’nin ekonomilerinin büyüklüğüne kıyasla daha yüksek borç seviyelerine sahip olduğunu gösteriyor. Birleşik Krallık’ın borcunun GSYH’ye oranı yirmi yıldır ABD’ninkine paralel olarak artıyor.

Bütçe açığında da benzer bir tablo söz konusu. Fransa ve İtalya, AB’nin üyelerin bütçe açıklarının GSYH’lerinin %3’ünden fazla olmamasına yönelik taleplerini ihlal ediyor. Her ikisi de geleneksel olarak borçlanma konusunda temkinli olan Almanya ve İsveç, banka bakiyelerinin sağlığı açısından aykırı değerler.

Zorlu ticaret
Cari açığı -ithal ettiği ve ihraç ettiği mallar arasındaki fark- ile ölçüldüğünde Birleşik Krallık pek de iç açıcı görünmüyor. Uzun bir süredir örneğin ölçeğin diğer ucundaki Almanya’nın üretim güç merkezinin aksine, enerji, gıda ve diğer mallarda net ithalatçı konumundaydı. Kalanlar Brexit’in bu konuda yardımcı olmadığını savunuyor.

Deutsche Bank, yılın başında küresel enerji fiyatlarındaki artışın daha fazla baskı yaratacağına dikkat çekerken, IMF de İngiltere’nin öngörülebilir gelecekte en alt sıralarda yer almasını bekliyor.

Prim ödemek
Birleşik Krallık’taki evsel elektrik fiyatları 2015’ten bu yana G7’deki en yüksek fiyatlar oldu. 

Almanya’yı yenmek
İngiltere’nin ekonomik büyümesi Kasım ayında sadece %0,1’lik bir artışla hemen hemen yatay seyretti. Bu iyi olmaktan uzak olsa da G7’deki en kötü büyüme de değil. Profesör Jacob’un dediği gibi: “İngiltere bütçesiyle mücadele etmekte yalnız değil – en azından ekonomi, iki yıldır resesyonda olan Almanya’dan daha hızlı büyüyor.”

Yüksek enerji fiyatları ve Çin’de otomobil ve diğer mamul mallara olan talebin düşmesi nedeniyle Alman ekonomisi şaşırtıcı derecede zayıf. Buna karşılık İspanya, kıyılarında turizm, kuzeyde imalat ve Madrid’de Jacob’un Brexit’ten bu yana İngiltere’den pazar payı aldığını söylediği finansal hizmetlerdeki güçlü büyüme ile hızla büyüyor. İspanya’nın emlak ve inşaat sektörleri de güçlü.

GSYİH
Birleşik Krallık’ta kişi başına düşen GSYİH, Batı Avrupa’nın geri kalanıyla aynı trendi izledi

İş kazanan
Britanya en düşük işsizlik oranlarından birine sahip – emsallerine göre kesin bir başarı öyküsü. Oxford Üniversitesi’nde ekonomi profesörü olan Michael McMahon, İngiltere’nin mali krizden bu yana işsizlik oranını yarıya indirdiğini ve son dönemde reel olarak ücretlerin de arttığını söyledi. Almanya ve ABD’de olduğu gibi, İngiltere’de de daha büyük bir sorun, işleri dolduracak yeni elemanlar bulmak.

İş arıyorum
Birleşik Krallık’taki işsizlik G7’deki en düşük işsizlik oranlarından biridir

İspanya, hızlı büyümesiyle çelişkili görünen en yüksek işsizlik oranına sahip ülke. Bazı ekonomistler bunun, pek çok insanın “kayıt dışı” çalıştığı bir ülkedeki gerçek tabloyu yalanladığını savunuyor. Latin Amerika’dan gelen göç, kıtadan gelen insanların dil ve kültürle birbirine bağlı bir ülkede şanslarını denemesiyle işgücünü artırıyor.

Bu arada Almanya, dil engeli nedeniyle vasıflı göçmenleri çekmekte zorlanıyor – bazılarının ülkenin yaşlanan işgücü emekli oldukça büyük bir baş ağrısı haline geleceğinden korktuğu bir faktör.

Üretkenlik aynı çizgide
Britanya, mali krizden bu yana zayıf üretkenlik karnesi nedeniyle kendini eleştirse, saat başına üretimde Fransa, Almanya ve ABD’nin gerisinde kalsa da G7 ile genel olarak aynı sırada. Britanya’nın hizmete dayalı ekonomisi, onu imalat ve tarımın daha fazla olduğu Fransa gibi ülkelerin önüne geçirmeli. Ancak Britanya’nın karnesi, sanayi ekonomisinden hizmet ekonomisine geçerken önemli ölçüde iyileşmiş olsa da, hızını koruyamadı.

Zayıf iş güveni ve bunun sonucunda risk alma iştahının azalması, Birleşik Krallık firmalarının faaliyetlerine yaptıkları yatırım miktarında büyük bir düşüşe neden oldu.

Bazıları İşçi Partisi’nin insan çalıştırmayı daha pahalı ve esnek olmayan hale getirme hamlelerinin firmaları otomasyona yatırım yapmaya yönlendireceğini umarken, şehirdeki bürokrasinin azaltılması da buna yardımcı olabilir.

Üretkenlik
Birleşik Krallık’ta çalışılan saat başına

GSYİH 2008’den bu yana oldukça durağan seyretmekle birlikte G7 ortalamasıyla aynı seviyede.

Enflasyon için yakıt
Birleşik Krallık’taki enflasyon, pandeminin ardından yaşanan en kötü günlerde, en kötüler arasındaydı, ancak o zamandan beri karşılaştırma grubunun en alt sıralarında yer alacak şekilde kontrol altına alındı. İngiltere Merkez Bankası’na 1997 yılında bağımsızlık verildiğinden bu yana İngiltere genel olarak G7 grubunun ortasında yer alıyor.

Enflasyon
Birleşik Krallık’ta tüketici fiyatları enflasyonu son yirmi yılda G7’nin geri kalanından önemli ölçüde farklılık göstermedi

Bununla birlikte, hem tüketiciler hem de şirketler için İngiltere’nin elektrik maliyetleri son derece yüksek. Başta ithal gaza bağımlılık ve daha az cömert sübvansiyonlar olmak üzere çok sayıda faktör fiyatı artırıyor. Çok fazla enerji kullanan sanayi şirketleri, Birleşik Krallık’ın tesislerini yerleştirmek için cazip bir yer olarak görülmemesinin temel nedenlerinden biri olarak bunu gösteriyor. Elektrik de doğal gaz fiyatına göre fiyatlandırılıyor, bu da İngiltere’nin ucuz yenilenebilir enerji üretimi konusundaki başarısının faturalara tam olarak yansımadığı anlamına geliyor.