BOE faizi sabit tuttu: Enflasyon düşüyor, indirim kapıda

5 Şubat 2026

İngiltere Merkez Bankası (BoE), süregelen enflasyon risklerini gerekçe göstererek politika faizini %3,75 seviyesinde sabit bırakma kararı aldı. Banka, ancak Maliye Bakanı Rachel Reeves’in bütçede açıkladığı hayat pahalılığıyla mücadele önlemlerinin etkisiyle, önümüzdeki aylarda faiz indirimlerinin mümkün olabileceğine işaret etti.

The Guardian’da yer alan habere göre, dokuz üyeli Para Politikası Kurulu (MPC), zayıflayan ekonomik büyüme ve düşen enflasyon beklentilerine rağmen faizleri değiştirmeme yönünde oy kullandı. Karar 5’e karşı 4 oyla alındı. Bu oran, piyasaların beklediğinden daha dar bir fark olarak dikkat çekti ve önümüzdeki dönemde faiz indirimlerinin gündeme gelebileceği yorumlarına yol açtı. Banka, 2024 ortasından bu yana faizi altı kez indirmişti.

Enflasyon baharda yüzde 2’ye gerileyebilir

İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, faizlerin sabit tutulmasını savunarak, enflasyonun 2026 baharında yeniden yüzde 2 seviyesine yaklaşmasının beklendiğini söyledi. Bailey, “Bu olumlu bir gelişme. Ancak enflasyonun bu seviyede kalıcı olmasını sağlamak için bugün faizi sabit tuttuk. Koşullar uygun olursa bu yıl içinde faiz indirimi için alan oluşabilir” dedi.

Bankanın yayımladığı son Para Politikası Raporu’na göre, İngiltere ekonomisinin 2026’da %0,9 büyümesi bekleniyor. Bu oran, Kasım ayında açıklanan %1,2’lik büyüme tahminine kıyasla aşağı yönlü bir revizyon anlamına geliyor.

Reeves’in bütçesi enflasyonu aşağı çekebilir

Maliye Bakanı Rachel Reeves, Kasım sonunda sunduğu bütçede enflasyonla mücadele kapsamında enerji faturalarında indirim ve demiryolu ücretlerinin dondurulması gibi önlemler açıklamıştı. Nisan ayında yürürlüğe girecek bu adımların etkisiyle Banka, enflasyonun 2026’nın ikinci çeyreğinde %2,1’e kadar gerilemesini bekliyor. Bu oran, Aralık ayında kaydedilen %3,4’lük enflasyonun oldukça altında.

Reeves, bu yılın İngiltere için “enflasyonda sayfa çevirme yılı” olacağını savunurken, yüksek fiyat artışlarının Covid-19 sonrası toparlanma ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin ardından zirve yaptığını hatırlattı.

İşsizlik yükseliyor, istihdam baskı altında

Enflasyondaki düşüş hanehalkları için rahatlama anlamına gelse de, Banka iş gücü piyasasında zayıflama bekliyor. İşsizlik oranının %5,3’e yükselmesi, önceki tahmin olan %5,1’in üzerine çıkması öngörülüyor. Bu seviye, son dört yılın en yüksek oranı olarak kayda geçebilir.

Raporda ayrıca, işverenlerin ulusal sigorta primlerindeki artış ve asgari ücretteki yükselişin, son 12 ayda istihdam artışını sınırladığı belirtildi. Politika yapıcılar, bunun yüksek ücret artışlarını baskılayarak enflasyonist riskleri azaltabileceğini değerlendiriyor.

Faiz indirimi tartışması hız kazanıyor

Toplantıda faizin hemen düşürülmesini savunan dört üye arasında Banka’nın kıdemli yöneticileri Dave Ramsden ve Sarah Breeden ile bağımsız üyeler Alan Taylor ve Swati Dhingra yer aldı. Taylor, politika faizinin %3 seviyesinin artık hedeflenmesi gerektiğini, bunun da üç ek faiz indirimi anlamına geldiğini ifade etti.

Buna karşılık daha temkinli kanatta yer alan Megan Greene, tüketicilerin enflasyon beklentilerinin hâlâ yüksek olduğuna ve güçlü ücret artışlarının risk oluşturduğuna dikkat çekerek, erken bir faiz indiriminin “politika hatasına” yol açabileceği uyarısında bulundu.

Bir sonraki Para Politikası Kurulu toplantısı 19 Mart’ta yapılacak.